【研究报告内容摘要】
近期随着基建稳增长相关政策陆续出台,市场对于基建发力的预期再度升温。那么,如何跟踪观察政策落地到基建回暖的传导效果呢本文基于不同视角,梳理分析与基建投资相关的各类指标,希望有助于投资者把握未来基建投资走势。
我们梳理总结的基建投资相关指标包括5大类:1)资金来源相关的一般公共预算支出、基建相关分项预算支出、企业新增中长期贷款余额、基础产业新增信托规模和城投债净融资额;2)全国投资项目在线审批监管平台统计的基建项目申报金额增速;3)建筑业新增合同额增速和建筑业pmi新订单指数;4)挖掘机等工程机械销量增速;5)螺纹钢、水泥等主要原材料价格走势。
从相关度和领先性两方面考虑,我们发现市场关注较多的各种指标对于基建投资的预测效果可能都不理想。其中,发改委基建项目申报金额增速对于判断基建投资趋势具有一定的指引作用,但也主要用于定性判断;其他指标可能存在一定参考价值。此外,目前可能没有合适的领先指标能够定量预测基建投资增速。
风险提示:领先指标波动较大,基建投资走势不符合预期。
